Venture Capital – Quo Vadis? Wie kann man sich als Business Angel engagieren?

Ursprünglich wurde unter dem Begriff Venture Capital alles gefasst, was Private Equity und Venture Capital in den USA umfasste. Heute versteht man unter Venture Capital (VC) in  Deutschland die Finanzierung von jungen, nicht börsennotierten, technologieorientierten Unternehmungen in der Früh- und Wachstumsphase durch außerbörsliches Beteiligungskapital.

Wo steht die Technologie-Frühphasen-Finanzierung in Deutschland heute?

Zwar kann seit einigen Jahren sehr deutlich nach der Ernüchterung in den Jahren 2001-2005 wieder eine deutlich verstärkte Gründungstätigkeit beobachtet werden, allerdings sind Gründungsteams oft noch immer verunsichert, wenn es um die Frage nach ausreichenden  Finanzierungsmöglichkeiten geht. Und tatsächlich reicht die Finanzierung durch High-Tech Gründerfonds und Bayernkapital alleine nicht aus, um Innovationen flächendeckend zu fördern.

VC-Fonds müssen heute typischerweise angesichts ihrer Fondsgrößen mindestens EUR 2-5 Mio. pro Target investieren, so dass alle Investitionen mit einer Größenordnung zwischen EUR 0,5-1 Mio. durch Business Angels in Zusammenarbeit mit staatlichen Co-Investoren ermöglicht werden müssen.

Business Angels bringen neben dem Kapital auch ihr persönliches Know-how mit. Sie sind, anders als VC-Fonds, unabhängig von bestimmten Investmentregeln. Sie investieren oft entweder gemeinsam mit anderen Business Angels oder zusätzlich zu öffentlichen Investoren (Co-Investments). Dabei ist die öffentliche Unterstützung der Business Angels durch das Instrument des Investitionszuschusses Wagniskapital, sowie eine breitere Unterstützung der aktiven Business Angels über den European Angels Fund, der ja auch aus deutschen Steuergeldern gespeist wird, sehr hilfreich. Business Angels und VC-Fonds („Investoren“) stellen Kapital grundsätzlich zeitlich unbegrenzt zur Verfügung und investieren mit einem langfristigen Anlagenhorizont und zwar immer nur mit frei verfügbarem und nicht fremdfinanziertem Kapital. Ziel eines Investments ist dabei immer die Erzielung eines möglichst hohen Unternehmenswerts und damit für die Investoren die Erzielung eines Gewinns beim Exit.

Welche Eigenschaften muss ein Start-up mitbringen, um sich für eine Finanzierung zu qualifizieren?