M & A‑Aktivitäten ziehen spürbar an
Lincoln Internatinonal
Foto: M. Drill | Lincoln Internatinonal
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25. Mai 2010
1. Die Anzahl der Unternehmenstransaktionen ist in Deutschland und Europa in den letzten Monaten messbar angestiegen. Wie schätzen Sie die Entwicklung in der zweiten Jahreshälfte ein?
Wir erwarten, dass die M&A‑Aktivität hierzulande im zweiten Halbjahr spürbar anziehen wird. Viele veräusserungswillige Unternehmenseigner werden mit ihren Firmen auf Basis erfreulicher testierter Jahresabschlüsse 2010 und eines beeindruckenden Current Tradings in den ersten Monaten des laufenden Jahres im Sommer an den Markt gehen, um zunehmend akquisitionshungrige Investoren anzusprechen. Entsprechend dürften dann gegen Ende des Jahres relativ viele M&A‑Tranaktionen bekannt gegeben werden.
2. Welche Probleme stehen bei den Transaktionen, insbesondere in Deutschland, derzeit im Vordergrund?
Wir beobachten, dass die Due Diligence-Anforderungen gerade von ausländischen Großunternehmen deutlich steigen. Dies gilt insbesondere für die Bereiche “Legal & Tax”. In der Konsequenz ziehen sich die Zeiträume zwischen einer ökonomischen Einigung der Vertragsparteien und einem tatsächlich unterschriebenen SPA gelegentlich über mehrere Monate hin.
3. Wie beurteilen Sie die Preisentwicklung und welche Branchen stehen im Vordergrund?
Grundsätzlich ist ein signifikanter Anstieg der Kaufpreis-Multiplikatoren zu beobachten. Allerdings gilt es zu beachten, dass die meisten deutschen Unternehmen von dem derzeit äusserst positiven Konjunkturumfeld profitieren. Für 2011 werden sie Rekordergebnisse vermelden können, und auch für das nächste Jahre dürfte diese beeindruckende Gewinndynamik anhalten. Vor diesem Hintergrund sind die heutigen vermeintlich hohen Bewertungs-Multiples zu relativieren.